El presidente Donald Trump firmó el 7 de agosto de 2025 la Executive Order 14330. La orden sobre activos digitales en planes 401(k) encargó a las agencias revisar el acceso a inversiones alternativas, incluidos vehículos gestionados que pudieran mantener activos digitales, dentro de los planes de aportación definida.
La orden no añadió bitcoin a las cuentas de jubilación ni obligó a empleadores a ofrecerlo. Tampoco derogó los deberes fiduciarios de ERISA. Inició un proceso administrativo para reconsiderar guías y reglas que influían en la selección de fondos con capital privado, inmobiliario, materias primas y activos digitales.
Cripto-índice:
Qué pidió la orden sobre activos digitales en planes 401(k)
El texto ordenó al Departamento de Trabajo revisar su orientación sobre inversiones alternativas y aclarar las obligaciones de los fiduciarios. También pidió coordinación con el Tesoro, la SEC y otros supervisores, además de estudiar cambios que facilitaran el acceso a vehículos regulados y gestionados profesionalmente.
La categoría era más amplia que cripto. Incluía capital privado, deuda privada, inmobiliario, materias primas, proyectos de infraestructura y estrategias de reparto de riesgo. Los activos digitales aparecían como una clase posible dentro de determinados fondos, no como la única finalidad de la orden.
La SEC debía considerar ajustes para fondos de fecha objetivo y otros vehículos que participan en planes. Cualquier cambio seguía sujeto a la legislación aplicable y, cuando correspondiera, a consulta pública. Una orden presidencial puede dirigir prioridades del Ejecutivo, pero no reescribe por sí sola ERISA ni las leyes de valores.
El deber fiduciario seguía vigente
Quien selecciona opciones de inversión para un 401(k) debe actuar con prudencia y lealtad, evaluar costes, liquidez, valoración, diversificación y capacidad de supervisión. La orden subrayó que la revisión no debía imponer responsabilidad por el mero hecho de incluir una clase alternativa, pero tampoco creó inmunidad frente a decisiones imprudentes.
Los activos digitales añaden volatilidad, custodia, ciberseguridad y dificultades de valoración. En un vehículo gestionado, esas cuestiones pueden ser asumidas por especialistas, aunque el fiduciario debe valorar al gestor, comisiones, estructura y límites de exposición. La complejidad del envoltorio no desaparece por estar dentro de un fondo.
Para los participantes, la posibilidad de acceso no equivale a un derecho a exigir bitcoin en el menú. El patrocinador decide las opciones conforme a su proceso fiduciario y puede concluir que un producto no es adecuado para la población del plan.
De la retirada de una guía a una nueva regla
En mayo de 2025, el Departamento de Trabajo ya había retirado una guía de 2022 que pedía “extremo cuidado” ante criptomonedas en planes 401(k). La retirada restauró un enfoque tecnológicamente neutral, pero no aprobó ningún activo ni redujo el estándar de prudencia.
La orden de agosto dio un paso adicional al pedir una revisión estructurada de alternativas. Empresas y proveedores podían preparar datos sobre liquidez, valoración y costes, pero no actuar como si existiera una regla final antes de que la agencia completara el procedimiento.
Perspectiva desde 2026
El Departamento de Trabajo anunció el 30 de marzo de 2026 una propuesta para regular la inclusión de inversiones alternativas en planes de aportación definida. El texto planteó un proceso de análisis y salvaguardas para fiduciarios, en lugar de ordenar una asignación concreta o declarar prudente cualquier fondo con activos digitales.
A agosto de 2026, la propuesta aún debía distinguirse de una regla final. Por eso, el efecto histórico de la orden fue abrir la revisión y reducir barreras regulatorias percibidas, no convertir los 401(k) en cuentas cripto. ERISA, la documentación del proceso y la adecuación de cada opción continuaron siendo el centro jurídico de la decisión.
Fuentes
- Casa Blanca: Executive Order 14330, 7 de agosto de 2025.
- Departamento de Trabajo: retirada de la guía sobre criptoactivos, 28 de mayo de 2025.
- Departamento de Trabajo: anuncio de la propuesta sobre inversiones alternativas, 30 de marzo de 2026.
- Federal Register: texto de la propuesta regulatoria, 31 de marzo de 2026.
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