El presidente Donald Trump promulgó el 18 de julio de 2025 la Public Law 119-27. La firma del GENIUS Act convirtió en ley el primer régimen federal integral para stablecoins de pago en Estados Unidos, tras años de proyectos competidores y actuaciones fragmentadas de supervisores estatales y federales.
La fecha fue un hito, pero no activó todas las obligaciones de manera instantánea. La propia ley aplazó su efectividad y encomendó reglas a varios supervisores. Para interpretar correctamente el acontecimiento hay que separar promulgación, desarrollo reglamentario, entrada en vigor y autorización individual de cada emisor.
Cripto-índice:
Qué estableció la firma del GENIUS Act
La ley reservó la emisión de “payment stablecoins” en Estados Unidos a emisores permitidos. El modelo incluye filiales de entidades depositarias aseguradas, emisores no bancarios con licencia federal y emisores cualificados bajo regímenes estatales que cumplan las condiciones legales. No convirtió a cualquier token estable existente en producto autorizado.
El respaldo debe ser de al menos uno a uno y componerse de activos admitidos de elevada liquidez, como dólares, depósitos a la vista y determinados instrumentos del Tesoro. Los emisores han de publicar mensualmente la composición de las reservas y someter la información a certificaciones. Además, deben mantener procedimientos de reembolso y observar restricciones sobre el uso de esos activos.
El estatuto trata a los emisores permitidos como instituciones financieras para la Bank Secrecy Act. En consecuencia, la licencia no reemplaza los controles contra el blanqueo, las sanciones o la identificación de clientes cuando sean aplicables. También establece reglas sobre marketing: un emisor no puede sugerir que una stablecoin cuenta con respaldo del Gobierno o seguro federal inexistente.
Insolvencia, reservas y protección
Un elemento central es la prioridad reconocida a los titulares sobre los activos de reserva en una insolvencia. Esa protección pretende reducir el riesgo de que las reservas se confundan con patrimonio disponible para otros acreedores. Su eficacia práctica dependerá, sin embargo, de la custodia, la documentación y la aplicación de las reglas concursales.
La cobertura uno a uno tampoco elimina todos los riesgos. Puede haber fallos operativos, fraude, ciberataques, errores de custodia o tensiones de liquidez. La ley regula a quien promete el reembolso, pero no garantiza que el precio de cada token permanezca siempre exactamente en un dólar en mercados secundarios.
El GENIUS Act excluyó determinadas stablecoins de pago emitidas conforme al régimen de las definiciones federales de valor. Esa exclusión es específica. Un producto que pague rendimiento, represente otro derecho o se comercialice dentro de un acuerdo de inversión puede requerir un análisis distinto.
Cuándo empezaban las obligaciones
La ley fijó como fecha efectiva la primera entre dos: dieciocho meses después de la promulgación o 120 días después de que los principales supervisores federales adopten sus reglas finales. Por calendario, el límite de dieciocho meses conduce al 18 de enero de 2027. Hasta que llegue el momento aplicable, la firma no equivale a una licencia operativa bajo el nuevo sistema.
La transición resulta especialmente importante para emisores ya activos. Deben determinar qué supervisor les corresponde, ajustar reservas y divulgaciones, preparar solicitudes y coordinar requisitos estatales. Exchanges y custodios, por su parte, han de comprobar el estatus de cada stablecoin en vez de asumir que la nueva ley legitima automáticamente todo su catálogo.
Perspectiva desde 2026
A agosto de 2026, el GENIUS Act seguía en fase de implementación y todavía no había alcanzado por el simple transcurso del tiempo la fecha límite de enero de 2027. El 17 de marzo de 2026, la SEC y la CFTC publicaron una interpretación conjunta sobre criptoactivos; la SEC explicó que las stablecoins de pago ajustadas al estatuto no son valores federales.
Esa interpretación aportó claridad sobre una pieza, pero no sustituyó las licencias, reservas ni reglas prudenciales que corresponde desarrollar a los supervisores principales. La firma de julio de 2025 cambió definitivamente el punto de partida jurídico. Su aplicación real, no obstante, exige seguir el calendario y las normas posteriores, no leer la ceremonia de promulgación como entrada inmediata en funcionamiento.
Fuentes
- Casa Blanca: ficha sobre la firma del GENIUS Act, 18 de julio de 2025.
- GovInfo: texto de la Public Law 119-27, 18 de julio de 2025.
- SEC: interpretación sobre criptoactivos y stablecoins de pago, 17 de marzo de 2026.
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