HM Treasury publicó el 30 de octubre de 2023 su respuesta definitiva a la consulta sobre el futuro régimen de servicios financieros para criptoactivos. El Gobierno confirmó que pretendía incorporar exchanges, custodia, intermediación, préstamos y determinadas actividades de emisión al marco británico existente.
El régimen cripto de Reino Unido todavía no era una ley operativa. El documento fijaba decisiones de política y la arquitectura que debería desarrollar legislación posterior. En aquel momento, una empresa no necesitaba la futura autorización simplemente porque el Tesoro hubiera cerrado la consulta, aunque seguía sujeta a controles contra el blanqueo y promociones financieras.
Cripto-índice:
Qué propuso el régimen cripto de Reino Unido
La respuesta planteó añadir nuevas actividades reguladas a la Financial Services and Markets Act 2000. Entre ellas figuraban operar una plataforma de negociación, negociar como principal o agente, intermediar operaciones, custodiar criptoactivos, gestionar préstamos y realizar determinadas actividades relacionadas con admisión y oferta.
Las empresas dentro del perímetro necesitarían autorización de la Financial Conduct Authority (FCA). Esa evaluación permitiría revisar gobierno, recursos, sistemas, controles, conducta y capacidad para proteger activos de clientes. El registro AML existente no debía confundirse con la futura autorización plena.
El diseño incluyó reglas de admisión y divulgación para tokens negociados en plataformas. También propuso un régimen de abuso de mercado adaptado, con obligaciones para prevenir y detectar información privilegiada o manipulación. La intención era trasladar resultados de protección conocidos en mercados tradicionales sin asumir que la infraestructura cripto funciona de forma idéntica.
La respuesta reconoció la dificultad de DeFi. El Gobierno indicó que no regularía una actividad genuinamente descentralizada del mismo modo cuando no pudiera identificarse una persona con control o responsabilidad. No era una exención nominal: si un equipo, interfaz o estructura ejercía funciones relevantes, debía analizarse la realidad del servicio.
Claves jurídicas y regulatorias
Reino Unido optó por integrar criptoactivos en su marco general, frente al reglamento autónomo MiCA de la Unión Europea. La técnica legislativa era diferente, pero los objetivos coincidían en varios puntos: autorización, custodia, divulgación, integridad de mercado y protección del cliente.
El alcance territorial sería importante. El Tesoro pretendía abarcar actividades prestadas en o hacia Reino Unido, con posibles excepciones para relaciones iniciadas por el cliente y determinados servicios intragrupo. Una plataforma extranjera no podría asumir que la falta de establecimiento local la dejaba fuera.
La respuesta final tampoco cerró todos los detalles. La FCA tendría que consultar reglas de conducta, capital, custodia y mercado. El Parlamento debía aprobar el perímetro. Por eso, hablar en octubre de “nuevas licencias vigentes” habría anticipado fases que aún requerían texto legal y transición.
Por qué fue relevante para el sector
El documento dio a las empresas una dirección suficientemente clara para empezar a preparar estructuras. Exchanges con varias funciones debían mapear qué entidad opera la plataforma, ejecuta órdenes, custodia activos o presta. Los grupos internacionales también tenían que revisar qué clientes británicos atendían y desde dónde.
Para usuarios, la propuesta prometía estándares más comparables con otros servicios financieros, pero no garantía estatal frente a pérdidas. Autorizar una plataforma no convierte cada token en apropiado ni cubre los saldos con el esquema de compensación. La divulgación de riesgos seguiría siendo esencial.
Perspectiva desde 2026
La arquitectura de 2023 se transformó en legislación el 4 de febrero de 2026, cuando se aprobaron las Financial Services and Markets Act 2000 (Cryptoassets) Regulations 2026. El instrumento incorporó un conjunto amplio de actividades al perímetro. En junio de 2026, la FCA publicó reglas finales sobre stablecoins, plataformas, divulgación, abuso de mercado, conducta y requisitos prudenciales.
El régimen completo comenzará el 25 de octubre de 2027, no en 2026. La ventana principal para solicitar autorización se abrirá el 30 de septiembre de 2026 y cerrará el 28 de febrero de 2027. Así, visto desde agosto de 2026, la propuesta ya tiene desarrollo normativo concreto, pero las empresas siguen en preparación y transición; las nuevas actividades aún no han alcanzado su fecha general de aplicación.
Fuentes
- HM Treasury: respuesta final sobre el futuro régimen de criptoactivos, 30 de octubre de 2023.
- CoinDesk: cobertura contemporánea de las propuestas finales, 30 de octubre de 2023.
- FCA: reglas finales y calendario del régimen de criptoactivos, junio de 2026.
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