El Parlamento Europeo aprobó el 20 de abril de 2023 el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) y la reforma sobre información que acompaña a las transferencias, conocida como travel rule. La votación culminó años de negociación y preparó un marco común para emisores, stablecoins y proveedores de servicios en los veintisiete Estados miembros.
Aquel voto no hizo aplicables todas las obligaciones al día siguiente. Faltaban la adopción formal por el Consejo, la publicación y periodos transitorios. En abril de 2023, por tanto, se conocía el texto político final, pero empresas y autoridades disponían todavía de tiempo para preparar licencias, normas técnicas y supervisión.
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Qué regula MiCA
MiCA creó requisitos para ofertas y admisiones a negociación de criptoactivos que no estaban ya cubiertos por otra legislación financiera de la Unión. Exige, según el tipo de activo, un libro blanco con información sobre emisor, proyecto, derechos, tecnología y riesgos, además de reglas sobre comunicaciones comerciales y responsabilidad.
El régimen dedica capítulos específicos a fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico, categorías donde encajan muchas stablecoins. Impone autorización, reservas, reembolso, gobierno y límites adicionales cuando una ficha es considerada significativa. La clasificación depende de su mecanismo y derechos, no de la marca utilizada por el emisor.
Para los proveedores de servicios de criptoactivos, MiCA introdujo una autorización que permite operar en toda la Unión mediante pasaporte. Custodia, negociación, ejecución de órdenes, asesoramiento y otros servicios quedan sometidos a capital, organización, protección de clientes, gestión de conflictos y reglas contra el abuso de mercado.
Qué añade la travel rule para criptoactivos
El Reglamento (UE) 2023/1113 extendió a transferencias de criptoactivos la obligación de acompañar las operaciones con información sobre ordenante y beneficiario. Los proveedores deben obtener, comprobar en ciertos casos y transmitir datos que permitan identificar a las partes, además de detectar información ausente o incompleta.
La obligación se dirige a proveedores regulados que intervienen en la transferencia. No significa que cada movimiento entre dos personas que usan sus propias carteras quede registrado automáticamente por una autoridad. Cuando una cartera autocustodiada interactúa con un proveedor, este debe aplicar controles proporcionados y, en determinadas operaciones, evaluar o verificar a su titular.
MiCA y la travel rule cumplen funciones diferentes. El primero organiza acceso al mercado, conducta y protección del cliente; el segundo pertenece al marco contra el blanqueo y busca trazabilidad. Una empresa puede necesitar cumplir ambos, además de protección de datos, sanciones y normas nacionales.
Por qué fue un hito para el mercado europeo
Hasta entonces, las reglas de registro y comercialización variaban considerablemente entre Estados. El pasaporte europeo ofreció una vía para escalar servicios, pero elevó el umbral de entrada. Las plataformas tuvieron que definir entidad autorizada, gobierno, custodia, reclamaciones y segregación de activos.
Para usuarios, el marco aportó información y remedios comunes, aunque no convirtió los tokens en depósitos garantizados ni eliminó pérdidas de mercado. MiCA exige advertencias precisamente porque los criptoactivos pueden seguir siendo volátiles y porque una autorización no garantiza la rentabilidad ni la solvencia futura.
Perspectiva desde 2026
El Consejo adoptó MiCA el 16 de mayo de 2023. Los dos reglamentos se publicaron el 9 de junio y entraron en vigor veinte días después. Las disposiciones de MiCA sobre fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico comenzaron a aplicarse el 30 de junio de 2024; el resto, con carácter general, el 30 de diciembre de 2024.
La travel rule cripto también se aplica desde el 30 de diciembre de 2024. Los regímenes transitorios permitieron que ciertos proveedores existentes siguieran operando durante un plazo que cada Estado podía acortar, por lo que la adaptación no terminó simultáneamente en toda la Unión. Vista desde agosto de 2026, la votación de abril fue el punto político decisivo, pero la realidad jurídica se construyó mediante aplicación escalonada, autorizaciones nacionales y normas técnicas posteriores.
Fuentes
- Parlamento Europeo: aprobación de MiCA y trazabilidad de transferencias, 20 de abril de 2023.
- Reuters: cobertura contemporánea de la votación europea, 20 de abril de 2023.
- EUR-Lex: Reglamento (UE) 2023/1114, MiCA, 31 de mayo de 2023.
- EUR-Lex: Reglamento (UE) 2023/1113 sobre información en transferencias, 31 de mayo de 2023.
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