El Departamento de Trabajo de Estados Unidos cambió el marco administrativo sobre criptomonedas en planes 401(k) el 28 de mayo de 2025. La Employee Benefits Security Administration retiró por completo una comunicación de 2022 que había pedido “extremo cuidado” antes de incluir una opción cripto y había anticipado investigaciones específicas a los fiduciarios que lo hicieran.
La retirada no aprobó bitcoin para todos los planes ni recomendó una clase de activo. Restableció una posición neutral: cada fiduciario debía aplicar los deberes ordinarios de prudencia y lealtad previstos por la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA).
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Qué cambió para las criptomonedas en planes 401(k)
La guía de 2022 había destacado volatilidad, dificultades de valoración, problemas de custodia, riesgo de fraude y cambios regulatorios. Además de reclamar “extremo cuidado”, advertía que el Departamento esperaba realizar un programa de investigación y pedir explicaciones a los responsables de planes que ofrecieran criptomonedas o productos relacionados.
La Compliance Assistance Release 2025-01 rescindió ese documento en su totalidad. El Departamento razonó que el estándar de “extremo cuidado” no aparece en ERISA y se apartaba de su enfoque tradicional, que normalmente no favorecía ni desaconsejaba tipos concretos de inversión. La neutralidad alcanzaba también tokens, monedas digitales, criptoactivos y derivados relacionados.
El cambio eliminó una advertencia administrativa singular, pero no modificó el texto de ERISA. Los responsables del plan seguían obligados a actuar exclusivamente en interés de participantes y beneficiarios, diversificar cuando fuera apropiado, pagar costes razonables y documentar un proceso prudente para seleccionar y vigilar las opciones.
Neutralidad no significa aprobación automática
Un fiduciario no podía interpretar la rescisión como un permiso para añadir cualquier token. Debía comparar rendimiento neto, comisiones, liquidez, volatilidad, método de valoración, custodia, ciberseguridad y capacidad de los participantes para comprender el producto. También tenía que revisar si la exposición era directa o se integraba en un fondo diversificado gestionado profesionalmente.
La diferencia entre proceso y resultado es central en ERISA. Una pérdida no demuestra por sí sola imprudencia, igual que una ganancia no corrige un análisis deficiente. El expediente debe mostrar qué información se estudió, qué alternativas se compararon, cómo se gestionaron los conflictos y con qué frecuencia se revisó la inversión.
La retirada tampoco transformó las cuentas 401(k) en cuentas de corretaje sin límites. El patrocinador conserva el diseño del menú y puede decidir que una opción no es adecuada. Los participantes no adquirieron un derecho a exigir bitcoin, y los activos digitales no recibieron seguro público ni protección frente a las fluctuaciones del mercado.
Por qué fue relevante para ahorro y sector cripto
Los planes de aportación definida concentran una parte importante del ahorro a largo plazo de los hogares estadounidenses. Eliminar la amenaza de una investigación por la mera clase de activo redujo una barrera regulatoria, aunque permanecieron el posible litigio fiduciario y los costes de integrar productos complejos.
Para gestores y proveedores cripto, la oportunidad se desplazó hacia vehículos capaces de encajar en procesos de jubilación: precios verificables, liquidez, auditoría, custodia institucional y comisiones transparentes. Para trabajadores, el cambio hizo todavía más importante distinguir entre disponer de una opción y que esa opción resulte apropiada para su horizonte, tolerancia al riesgo y cartera total.
Perspectiva desde 2026
La política evolucionó después. La Orden Ejecutiva 14330, de agosto de 2025, pidió facilitar el acceso a fondos de asignación que incluyeran activos alternativos, entre ellos vehículos gestionados con activos digitales. En marzo de 2026, el Departamento propuso una regla con criterios de evaluación y salvaguardas procesales para fiduciarios.
A agosto de 2026, esa propuesta no debe confundirse con una obligación de ofrecer criptomonedas ni con una declaración de que sean prudentes por definición. El planteamiento sigue siendo neutral y basado en el proceso: rendimiento, costes, liquidez, valoración, referencias y complejidad deben examinarse objetivamente. La rescisión de mayo abrió la puerta regulatoria, pero ERISA continuó exigiendo justificar cada decisión.
Fuentes
- Departamento de Trabajo: Compliance Assistance Release 2025-01, 28 de mayo de 2025.
- CoinDesk: cobertura contemporánea de la retirada, 28 de mayo de 2025.
- Departamento de Trabajo: propuesta sobre activos alternativos, 30 de marzo de 2026.
- Federal Register: texto de la regla propuesta, 31 de marzo de 2026.
