La Financial Conduct Authority publicó el 30 de junio de 2026 las reglas finales cripto de la FCA. El paquete cubrió autorización, stablecoins, custodia, admisión, abuso de mercado, capital y resiliencia. Las solicitudes abrirían en septiembre de 2026 y el régimen comenzaría el 25 de octubre de 2027; la publicación no adelantó esa fecha.
Cripto-índice:
Un paquete para varias actividades
Las reglas desarrollaron las Cryptoassets Regulations dictadas en febrero. Operar una plataforma, intermediar, negociar, custodiar y emitir determinadas stablecoins serían actividades reguladas bajo FSMA. Cada empresa necesita permisos coherentes con sus funciones.
El régimen reemplazará la dependencia principal del registro AML por una autorización más amplia. Un registro existente no se convierte automáticamente en permiso. La FCA evaluará modelo, propietarios, dirección, sistemas, recursos y capacidad de cumplir.
Las firmas extranjeras que atienden al Reino Unido también deben analizar el perímetro. No existe pasaporte MiCA. Marketing, acceso y clientes reales pueden importar más que el lugar formal de constitución.
Calendario de acceso
La ventana de solicitudes se fijó entre el 30 de septiembre de 2026 y el 28 de febrero de 2027. El tiempo permite a la FCA resolver antes de octubre. Presentar un expediente no garantiza aprobación ni autoriza nuevas actividades.
Las empresas que ya operan deben planificar transición, posibles restricciones y comunicación. Si no solicitan o son rechazadas, necesitan salida ordenada. Dejar a clientes sin retiro o soporte puede agravar daño y enforcement.
Hasta 2027, siguen aplicándose el marco AML, promociones y leyes financieras vigentes. La fecha futura no crea una moratoria. Un producto que ya es derivado o valor requiere permisos actuales.
Stablecoins, reservas y redención
Los emisores incluidos deberán salvaguardar reservas, reconciliar unidades, facilitar reembolso y gestionar estrés. La FCA fijó capital y pruebas prudenciales. Un respaldo uno a uno necesita liquidez y segregación, no solo valor contable.
Las comunicaciones no pueden presentar el token como depósito asegurado. El usuario debe conocer emisor, moneda, plazo y comisiones de redención. Un distribuidor separado añade riesgo de custodia que no se resuelve con la solvencia del emisor.
Si una stablecoin se vuelve sistémica para pagos, el Bank of England puede asumir supervisión prudencial. FCA y Banco deben coordinar la transición. El reconocimiento no depende solo de tamaño, sino de uso e interconexión.
Admisión y abuso de mercado
Las plataformas necesitarán evaluar activos antes de admitirlos y publicar información. La admisión no equivale a aprobación de precio. Proyectos deben mantener divulgaciones actualizadas sobre gobernanza, oferta, tecnología y riesgos.
El régimen de abuso cubrirá manipulación e información privilegiada. Exchanges requieren vigilancia entre órdenes y blockchain, reglas de empleados y cooperación. Wash trading puede distribuirse entre cuentas y plataformas, por lo que una sola señal rara vez basta.
La custodia exige segregación, claves y planes de devolución. Una plataforma que agrupa activos debe poder atribuir saldos incluso tras un incidente. Subcustodiar no transfiere toda responsabilidad.
Resiliencia y prudencia
Las reglas aplicaron marcos de resiliencia operativa a empresas cripto. Deben identificar servicios importantes, fijar tolerancias y probar recuperación. Smart contracts, nodos, cloud y oráculos pueden formar parte de una misma cadena crítica.
Los requisitos de capital dependen de actividad y exposición. Mantener recursos no evita fallos, pero permite absorber pérdidas y financiar salida. Las empresas necesitan stress testing sobre retiradas, volatilidad y pérdida de proveedor.
Perspectiva desde 2026
A 7 de agosto de 2026, las reglas estaban publicadas y la ventana aún no había abierto. Las firmas podían preparar documentación y usar el apoyo previo, pero no afirmar que ya estaban autorizadas bajo el régimen de 2027.
El hito convirtió consultas en obligaciones concretas y calendario. Para usuarios, la protección completa llegará con la entrada en vigor y la autorización de cada firma. Verificar fechas evita confundir norma final con aplicación inmediata.
Fuentes
- FCA: anuncio del paquete final de reglas cripto, 30 de junio de 2026.
- FCA: índice de policy statements del régimen, 30 de junio de 2026.
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