HM Treasury presentó el 15 de diciembre de 2025 el régimen británico de autorización cripto y la FCA abrió consultas al día siguiente. El plan llevaría plataformas, intermediación, custodia y determinadas stablecoins al perímetro ordinario de servicios financieros. El anuncio y el borrador no activaron inmediatamente esas licencias.
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Del registro AML a una autorización completa
Hasta entonces, muchas empresas cripto británicas estaban registradas ante la FCA principalmente para prevención del blanqueo y sometidas a reglas de promoción financiera. Un registro AML no evaluaba de la misma forma capital, gobierno, conducta, custodia y resiliencia.
El nuevo marco utilizó la Financial Services and Markets Act 2000 para crear actividades reguladas. Operar una plataforma, organizar operaciones, prestar custodia y emitir determinadas stablecoins requeriría autorización y permiso específico. Una empresa podría necesitar varias actividades según su modelo.
La estructura no copiaba literalmente MiCA. El Reino Unido aplicaba categorías y poderes de su propio sistema y podía someter a firmas extranjeras que prestaran servicios en el país. Tener autorización europea no producía pasaporte automático después del Brexit.
Admisión, divulgación y abuso de mercado
La FCA consultó reglas para admitir criptoactivos a negociación y exigir información. El objetivo era que la plataforma evaluara al emisor o proyecto y publicara riesgos materiales sin afirmar que el supervisor aprobaba el valor del token.
El régimen de abuso de mercado pretendía cubrir información privilegiada, manipulación y prácticas engañosas en mercados cripto. Aplicarlo exige monitoreo entre plataformas y análisis on-chain. La actividad global plantea conflictos cuando una orden se origina fuera del Reino Unido pero afecta precios accesibles a clientes británicos.
La divulgación no elimina volatilidad ni fraude. Un documento puede quedar obsoleto tras un fork, cambio de gobernanza o incidente. Emisores y plataformas necesitan procesos para actualizar información y suspender negociación cuando el mercado carece de datos fiables.
Custodia, resiliencia y activos de clientes
Los custodios quedarían sujetos a controles sobre claves, segregación, registros y devoluciones. Deben explicar si el cliente conserva propiedad, cómo tratan forks y si utilizan subcustodios. En una insolvencia, la redacción contractual y la separación efectiva son tan importantes como la wallet.
La resiliencia operacional cubre incidentes, proveedores cloud, contratos inteligentes y recuperación. Una plataforma debe identificar servicios críticos y tolerancias de impacto. Mantener una web disponible no sirve si los clientes no pueden retirar ni la empresa reconciliar saldos.
El régimen también se coordinaría con normas de blanqueo y promociones. Una autorización futura no excusaba incumplimientos actuales. Durante la transición, las empresas debían seguir atendiendo el marco vigente y evitar presentarse como ya autorizadas bajo reglas aún no aplicables.
Stablecoins y pagos
La emisión de stablecoins elegibles entraría en el perímetro de la FCA, mientras los sistemas sistémicos en libras podían pasar a supervisión del Bank of England. Esa división obliga a analizar escala y función, no solo el nombre del token.
Reservas, redención y comunicación al usuario serían centrales. Una stablecoin regulada no debía presentarse como depósito asegurado salvo que jurídicamente lo fuera. Los servicios de pago asociados podían activar obligaciones adicionales y coordinación entre autoridades.
Perspectiva desde 2026
El Parlamento aprobó en febrero de 2026 las Cryptoassets Regulations. La FCA publicó sus reglas finales y guía el 30 de junio. El portal de solicitudes abrirá el 30 de septiembre de 2026 y el régimen comenzará el 25 de octubre de 2027.
Desde agosto de 2026, ya existe una ruta definida, pero todavía no una autorización operativa bajo el nuevo régimen. Las firmas necesitan preparar sistemas y solicitud sin dejar de cumplir las reglas actuales. La fecha de 2027 evita describir la presentación de 2025 como cambio inmediato.
Fuentes
- HM Treasury: presentación del régimen cripto, 15 de diciembre de 2025.
- FCA: consultas sobre admisión, conducta y mercados, 16 de diciembre de 2025.
- FCA: calendario de autorización y reglas finales, actualizado en 2026.
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