El presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció el 31 de julio de 2025 una iniciativa para trasladar a la agencia las recomendaciones publicadas el día anterior por el grupo de trabajo presidencial. El lanzamiento de Project Crypto situó emisión, custodia, negociación y tokenización entre las prioridades regulatorias de Estados Unidos.
Ni el informe de la Casa Blanca ni el discurso de Atkins eran normas autoejecutivas. Marcaban dirección y anunciaban revisiones dentro de las competencias de la SEC. Cada cambio vinculante seguiría necesitando el instrumento adecuado: interpretación de la Comisión, regla sometida a procedimiento, exención, decisión sobre un registro o intervención legislativa.
Cripto-índice:
Qué anunció el lanzamiento de Project Crypto
Atkins encargó al personal preparar propuestas para aclarar cuándo un criptoactivo o una transacción implican un valor. También planteó vías para que emisiones que sí estén sujetas a las leyes de valores puedan realizarse con divulgaciones adaptadas, sin aplicar mecánicamente formularios concebidos para acciones de sociedades tradicionales.
La agenda incluía revisar custodia por brokers y asesores, facilitar la negociación de distintos productos en plataformas reguladas y estudiar mercados que liquiden operaciones sobre blockchain. Otra línea era la tokenización de valores: representar acciones, bonos o participaciones mediante registros distribuidos sin perder las obligaciones asociadas al instrumento subyacente.
Project Crypto pretendía además coordinarse con la CFTC. Esa colaboración era necesaria porque derivados, commodities al contado y valores pueden convivir en infraestructuras relacionadas. Sin una ley de estructura de mercado, sin embargo, las agencias no podían ampliar por sí solas todas sus competencias.
La hoja de ruta de la Casa Blanca
El informe presidencial abarcó mucho más que la SEC. Recomendó claridad sobre estructura de mercado, implementación del régimen de stablecoins, acceso bancario, tratamiento fiscal, lucha contra finanzas ilícitas y liderazgo internacional. También apoyó el uso responsable de tokenización y tecnologías de registro distribuido.
Las recomendaciones combinaban acciones administrativas y peticiones al Congreso. Esta diferencia era decisiva. Una agencia puede interpretar y aplicar su estatuto, pero no sustituir una autorización legislativa que no posee. Por ello, términos como “permitir” o “modernizar” expresaban objetivos cuyo alcance dependería de textos posteriores.
Para las empresas, el informe servía como mapa de posibles cambios, no como puerto seguro. Lanzar un token, custodiar activos de clientes o operar un mercado seguía requiriendo el análisis de las normas vigentes en julio de 2025.
Implicaciones para tokenización y mercados on-chain
La iniciativa reconoció que blockchain puede modificar procesos sin cambiar necesariamente la naturaleza jurídica del activo. Una acción tokenizada sigue representando derechos societarios; automatizar su liquidación no borra registro, divulgación, protección del cliente o reglas de mercado.
Al mismo tiempo, exigir intermediarios y horarios diseñados para infraestructura anterior puede impedir eficiencias técnicas. Project Crypto abrió la discusión sobre negociación continua, liquidación atómica, autocustodia y modelos híbridos. El reto consistía en adaptar reglas sin crear un canal menos protegido solo por utilizar otra base de datos.
Perspectiva desde 2026
El 17 de marzo de 2026, la SEC y la CFTC publicaron una actuación conjunta que incluyó una interpretación formal de la SEC sobre tipos de criptoactivos y transacciones. Abordó, entre otras cuestiones, activos digitales coleccionables, herramientas, stablecoins de pago y determinadas actividades de staking. Fue uno de los resultados concretos de la agenda iniciada en 2025.
A agosto de 2026, Project Crypto debía entenderse como un programa acumulativo, no como una única norma ya terminada. Algunas piezas habían producido guías, interpretaciones y coordinación; otras dependían todavía de reglas o del Congreso. Su relevancia fue convertir una preferencia política general en trabajo institucional, conservando la necesidad de comprobar el valor jurídico de cada documento posterior.
Fuentes
- Casa Blanca: recomendaciones del grupo de trabajo presidencial, 30 de julio de 2025.
- Paul Atkins: discurso de lanzamiento de Project Crypto, 31 de julio de 2025.
- SEC: interpretación sobre criptoactivos y transacciones, 17 de marzo de 2026.
Participa en la conversación
Comparte una duda, un matiz o una experiencia relacionada con este análisis. Leemos todos los comentarios.