El 13 de marzo de 2025, el GENIUS Act sale del comité bancario del Senado de Estados Unidos con 18 votos a favor y 6 en contra. El resultado mostró apoyo bipartidista para crear un marco federal de stablecoins de pago, pero todavía era un avance de comité y no una ley vigente.
Cripto-índice:
Por qué el GENIUS Act sale del comité bancario
El proyecto respondía al crecimiento de tokens diseñados para mantener paridad con el dólar y a la fragmentación entre licencias estatales y supervisión federal. Su propósito era reconocer emisores permitidos, exigir reservas y establecer reglas de reembolso, transparencia y cumplimiento contra el blanqueo.
El voto 18-6 permitió remitir el texto al pleno del Senado. Esa etapa no equivalía a aprobación por la cámara: podían presentarse enmiendas, cambiar coaliciones y alterarse disposiciones antes de una votación final. Después serían necesarios el trámite en la Cámara de Representantes y la firma presidencial.
Las stablecoins planteaban una cuestión institucional. Algunas podían ser emitidas por subsidiarias bancarias supervisadas; otras, por entidades no bancarias sometidas a un regulador federal o estatal. Diseñar un marco común exigía decidir quién autorizaba, qué estándares mínimos se imponían y cómo se coordinaban autoridades.
Reservas, reembolso y confianza
La promesa de mantener un dólar necesita activos líquidos suficientes y reglas claras. El proyecto giraba alrededor de reservas identificables, restricciones sobre su composición y divulgación. No bastaba con que el emisor declarara respaldo: debía existir un sistema para verificar activos y atender solicitudes de reembolso.
El riesgo aumenta si las reservas financian préstamos largos o se mezclan con patrimonio operativo. Una retirada rápida puede obligar a vender con pérdidas. La segregación y la prioridad de los tenedores en insolvencia determinan si el token se comporta realmente como medio de pago o como crédito inseguro frente al emisor.
El marco también conectaba emisores con la Bank Secrecy Act y sanciones. Una stablecoin transferible globalmente puede circular fuera de la interfaz del emisor, pero este conserva facultades sobre emisión, reembolso y, en algunos diseños, congelación. La ley debía asignar responsabilidades sin prometer un control técnico imposible sobre toda wallet.
Para bancos y empresas tecnológicas, marzo no era momento de dar por cerrada la norma. Sí permitía preparar inventarios de reservas, políticas de liquidez, contratos de custodia y procedimientos de reclamación. Esos elementos eran previsibles aunque el texto final pudiera cambiar.
Debate político y límites del proyecto
Sus defensores destacaban seguridad jurídica, competitividad del dólar e innovación en pagos. Los críticos reclamaban protecciones más fuertes frente a conflictos, concentración, financiación ilícita o emisores vinculados con grandes plataformas. El apoyo de comité reflejaba un acuerdo para continuar, no unanimidad sobre cada solución.
La propuesta tampoco convertía stablecoins en depósitos bancarios asegurados. Un token puede estar respaldado por depósitos sin que su tenedor tenga automáticamente cobertura directa del seguro federal. La relación jurídica entre banco, emisor y usuario es decisiva y debía explicarse en la comercialización.
Otro límite era el alcance internacional. Una ley estadounidense regula emisores y servicios bajo su jurisdicción, pero tokens emitidos en otros países pueden circular en mercados descentralizados. El acceso al sistema bancario, las reservas en dólares y las plataformas reguladas ofrecen puntos de control, aunque no eliminen arbitraje.
Perspectiva desde 2026
La historia posterior permite precisar el titular de marzo. Tras nuevas votaciones y negociación entre cámaras, el GENIUS Act fue firmado el 18 de julio de 2025 y se convirtió en Public Law 119-27. Lo que en marzo era una propuesta de comité pasó entonces a ser un marco legal con mandatos de implementación.
Durante 2026, los reguladores publicaron propuestas para desarrollar autorizaciones y estándares prudenciales. Desde agosto, debe distinguirse el texto legal de las reglas aún propuestas o en transición. El voto de marzo fue relevante porque abrió el camino, pero las obligaciones aplicables dependen de la ley promulgada, sus fechas efectivas y la regulación final correspondiente.
Fuentes
- Comité Bancario del Senado: resultado de la votación, 13 de marzo de 2025.
- Axios: cobertura contemporánea del avance, 13 de marzo de 2025.
- Public Law 119-27: texto promulgado del GENIUS Act, 18 de julio de 2025.
Participa en la conversación
Comparte una duda, un matiz o una experiencia relacionada con este análisis. Leemos todos los comentarios.