El New York Department of Financial Services (NYDFS) anunció el 28 de febrero de 2024 un acuerdo de Gemini Earn destinado a facilitar la restitución de activos atrapados en la bancarrota de Genesis. Gemini se comprometió a devolver a los clientes al menos 1.100 millones de dólares en activos digitales, aportar 40 millones a la masa concursal y pagar una multa regulatoria de 37 millones.
Cripto-índice:
Cómo funcionaba Earn
Gemini ofrecía a sus clientes rendimiento sobre determinados criptoactivos. Para generarlo, los activos se prestaban a Genesis Global Capital, que asumía la obligación de devolverlos. Cuando Genesis suspendió retiradas en noviembre de 2022, los usuarios descubrieron que el producto implicaba riesgo de contraparte y no equivalía a un depósito asegurado.
El NYDFS sostuvo que Gemini no había realizado una diligencia suficiente sobre Genesis durante la vida del programa. El supervisor también señaló prácticas de gestión y reservas que consideró deficientes. El acuerdo resolvía esas cuestiones administrativas sin convertir cada afirmación sobre terceros en una sentencia penal.
La devolución dependía del plan de bancarrota de Genesis. Por eso, el anuncio de febrero no significó que todos los clientes recibieran inmediatamente sus tokens. Hacían falta aprobación judicial, disponibilidad de activos y ejecución de las distribuciones previstas en el concurso.
Pago en especie frente a valor en dólares
Una cuestión decisiva era la forma de restitución. Si un cliente había entregado un bitcoin, recibir solo el valor en dólares calculado en la fecha de la quiebra podía dejarle fuera de una posterior subida. El acuerdo contemplaba la devolución en especie de los activos, sujeta al resultado concursal.
El mínimo de 1.100 millones anunciado utilizaba una valoración monetaria, pero la cantidad efectiva podía cambiar con el mercado. Para informar con rigor era necesario distinguir unidades de token, valor estimado en una fecha y porcentaje del crédito reconocido. Son medidas distintas y pueden producir titulares aparentemente contradictorios.
La aportación de 40 millones reforzaba la masa de Genesis, mientras la multa de 37 millones correspondía a la consecuencia regulatoria frente al NYDFS. Ninguna de las dos cifras era por sí misma la devolución total. Separar restitución, contribución concursal y sanción evita sumar importes incompatibles.
Lo que ocurrió después
El 29 de mayo de 2024, Gemini informó de una primera distribución de aproximadamente 2.180 millones de dólares en activos digitales, equivalente al 97 % de las unidades debidas a los usuarios de Earn. El valor en dólares era mayor que al suspenderse las retiradas porque los tokens se devolvieron en especie y sus precios habían cambiado.
En junio, la Fiscalía de Nueva York anunció un acuerdo separado por unos 50 millones que completaba la recuperación de los inversores de Earn y prohibía a Gemini operar programas de préstamo cripto en el estado. Esa resolución también exigía cooperación en el litigio que seguía frente a otros demandados.
Perspectiva desde 2026
Desde agosto de 2026, Earn representa un caso excepcional de recuperación de los activos digitales debidos en especie. El resultado no debe generalizarse a cualquier insolvencia cripto: dependió de la cartera disponible, los acuerdos, el plan aprobado y la evolución del precio. Otros acreedores pueden recibir porcentajes o formas de pago diferentes.
La enseñanza contractual sigue vigente. Antes de aceptar rendimiento conviene identificar si los tokens permanecen custodiados o se prestan, quién es el prestatario, qué garantías existen y qué ley gobierna una insolvencia. Una marca conocida puede facilitar el acceso, pero no sustituye la evaluación del destino jurídico de los activos.
Fuentes
- NYDFS: acuerdo con Gemini sobre Earn, 28 de febrero de 2024.
- Reuters: cobertura contemporánea del acuerdo, 28 de febrero de 2024.
- Gemini: distribución inicial del 97 % en especie, 29 de mayo de 2024.
- Fiscalía de Nueva York: acuerdo y recuperación de Earn, 14 de junio de 2024.
Participa en la conversación
Comparte una duda, un matiz o una experiencia relacionada con este análisis. Leemos todos los comentarios.